1.A公司2009年的有关财务数据如下：

项目	金额
期末资产总额	5000
期末负债总额	2500
销售收入	4000
销售净利率	10%
股利支付率	40%

　　要求：

　　(1)计算2009年的可持续增长率;

　　(2)假设2010年的资产周转率提高了0.2，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2010年的实际增长率和可持续增长率;

　　(3)假设2010年的销售净利率提高了5%，股利支付率降低了10%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2010年的实际增长率和可持续增长率;

　　(4)分析第(2)问中超常增长的资金来源。

　　2.A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据(单位：万元)

年度	2004年	2005年
销售收入	12000	20000
净利润	780	1400
本年留存收益	560	1180
期末总资产	16000	22000
期末所有者权益	8160	11000
可持续增长率	7.37%
实际增长率	46.34%	66.67%

　　要求：

　　(1)计算该企业2009年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。

　　(2)计算该企业2009年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)。

　　(3)计算该企业2009年超常增长所需的资金额。

　　(4)请问该企业2009年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。

　　3.ABC公司2009年有关的财务数据如下：

　　项 目金 额占销售额的百分比

项 目	金 额	占销售额的百分比
流动资产	1400	35%
长期资产	2600	65%
资产合计	4000	100%
短期借款	600	无稳定关系
应付账款	400	10%
长期负债	1000	无稳定关系
实收资本	1200	无稳定关系
留存收益	800
负债及所有者权益合计	4000
销售额	4000	100%
净利	200	5%
现金股利	60

　　要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题:

　　(1)假设2010年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部筹资(保持目前的股利支付率、营业净利率和资产周转率不变)?

　　(2)假设2010年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率(保持其他财务比率不变)。

　　(3)保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少?

　　(4)若股利支付率为零，营业净利率提高到6%，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部筹资(保持其他财务比率不变)?

　　4.A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：

项 目	2008年实际
销售收入	3 200
净利润	160
本期分配股利	48
本期留存利润	1 12
流动资产	2 552
固定资产	1 800
资产总计	4 352
流动负债	1 200
长期负债	800
负债合计	2 000
实收资本	1 600
期末未分配利润	752
所有者权益合计	2 352
负债及所有者权益总计	4 352

　　假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

　　A公司2009年的增长策略有两种选择：

　　(1)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。

　　(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。

　　要求：

　　(1)假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内)，并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。

　　(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。

　　1.M公司2009年的财务报表数据及资料如下：

利润表
单位：万元

项目	2009年
一、销售收入	2500
减：销售成本	1000
销售和管理费用（不含折旧摊销）	500
折旧	60
长期资产摊销	20
财务费用	25
三、营业利润	895
营业外收入	0
减：营业外支出	0
四、利润总额	895
减：所得税（25%）	223.75
五、净利润	671.25
加：年初未分配利润	58
六、可供分配的利润	729.25
应付普通股股利	134.25
七、未分配利润	595

资产负债表
单位：万元

项目	2009年
经营现金	54
应收账款	250
存货	500
其他流动资产	30
流动资产合计	834
固定资产原值	1000
累计折旧	200
固定资产净值	800
其他长期资产	150
长期资产合计	950
资产总计	1784
短期借款	249
应付账款	124
流动负债合计	373
长期借款	332
负债合计	705
股本	484
未分配利润	595
股东权益合计	1079
负债及股东权益总计	1784

　　(1)公司2010年的销售增长率为5%。

　　(2)利润表各项目：销售成本、销售和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2009年一致，长期资产的年摊销额不变;金融负债利息率保持与2009年一致;营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零;所得税率为25%;企业采取剩余股利政策。

　　(3)资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同;固定资产净值占销售收入的比保持与2009年一致;其他长期资产项目除摊销外没有其他业务;流动负债各项目(短期借款除外)与销售收入的增长率相同;短期借款及长期借款占投资资本的比重与2009年保持一致。假设公司不保留额外金融资产。

　　要求：编制2010年预计利润表和预计资产负债表。

项目	2009年	2010年
一、销售收入
减：销售成本
销售和管理费用
二、税前经营利润
减：经营利润所得税
三、税后经营净利润
金融损益：
四：短期借款利息
加：长期借款利息
五、利息费用合计
减：利息费用抵税
六、税后利息费用
七、净利润合计
加：年初未分配利润
八、可供分配的利润
减：应付普通股股利
九、未分配利润

预计资产负债表
单位：万元

项目	2009年	2010年
经营流动资产
减：经营流动负债
＝净经营性营运资本
经营长期资产
减：经营长期负债
=净经营性长期资产
净经营资产总计
金融负债：
金融负债合计
减：金融资产
净负债
股本
未分配利润
股东权益合计
负债及股东权益总计

　　2．资料：E公司的2009年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：

收入	1000
税后利润	100
股利	40
留存收益	60
负债	1000
股东权益（200万股，每股面值5元）	1000
负债及所有者权益总计	2000

　　要求：

　　请分别回答下列互不相关的问题：

　　(1)计算该公司的可持续增长率。

　　(2)假设该公司2010年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高营业净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算营业净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考查的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，营业净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。

　　(3)如果公司计划2010年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的营业净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。

　　(4)假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而2009年负债的平均利息率是5%;如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税税率为25%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2009年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2009年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。

　　3.ABC公司2009年12月31日有关资料如下：

项目	金额	项目	金额
经营现金	10	短期借款	46
交易性金融资产	18	应付账款	25
应收账款	112	预收账款	7
存货	100	长期借款	50
流动资产	240	股本	100
固定资产	80	资本公积	57
		留存收益	35
合计	320	合计	320

　　根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2009年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元;公司期末股数100万股，每股面值1元。

　　要求：(1)要求采用销售百分比法计算

　　①维持2009年销售净利率、股利支付率和金融资产条件下，不打算外部筹资，则2010年预期销售增长率为多少?

　　②当2010年销售增长率为30%，企业不保留金融资产，求外部融资额?

　　(2)若公司维持2009年经营效率和财务政策,

　　①2010年预期销售增长率为多少?

　　②2010年预期股利增长率为多少?

　　(3)假设2010年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题

　　①若保持2009年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少?

　　②若想保持2009年经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金?

　　③若不打算外部筹集权益资金，并保持2009年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?

　　④若保持2009年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?

　　⑤若不打算外部筹集权益资金，并保持2009年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?

　　(要求权益乘数保留四位小数,计算结果保留两位小数)