1.

　　【答案】A

　　【解析】原始投资=每年现金净流量×年金现值系数。

　　则：年金现值系数=原始投资÷每年现金净流量

　　(P/A，i，3)= 12000÷4600=2.6087

　　查表与2.6087接近的现值系数，2.6243和2.5771分别指向7%和8%，用插值法确定该项目

　　

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】不可避免成本属于决策的非相关成本。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】营业性现金净流入量=净利润+非付现成本，如果只写净利润加折旧，说明只有折旧是非付现成本。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是相关现金流量的确定，要求考生对此要灵活掌握。为了正确计算投资方案的增量现金流量，进行判断时，应注意区分相关成本和非相关成本、要考虑机会成本、要考虑投资方案对公司其他部门的影响、要考虑对净营运资金的影响。在确定投资方案的相关的现金流量时，所遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。本题若选择自制，则现有厂房设备丢失了出租机会，因此租金收入是自制的机会成本。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】100-(200-180)=80(万元)在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成立的，即原始投资额=每年现金流入量×年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大，二者成正比。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】专用材料应以其变现值15万元考虑，所以项目第一年的现金流出=50+15=65(万元)。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考核点是折现率与净现值的关系。折现率与净现值呈反向变化，所以当折现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近(此时的折现率为内含报酬率)，即降低净现值，需进一步提高折现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是静态投资回收期的特点。静态投资回收期是指收回投资所需要的年限，回收期越短，方案越优。这种方法没有考虑货币的时间价值，它是用投资引起的现金净流入累计到与投资额相等时所需要的时间来衡量的，由于没有考虑回收期满后的现金流量，所以，它不能测度项目的盈利性，只能测度项目的流动性。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考核点是以营业收入替代经营性现金流入的原因。营业收入的估算，应按照项目在经营期内有关产品(产出物)的各年预计单价(不含增值税)和预测销售量进行估算。作为经营期现金流入量的主要项目，本应按当期现销收入额与回收以前期应收账款的合计数确认。但为简化核算，可假定正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等。

　　13.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是影响内含报酬率指标的因素。投资项目内含报酬率指标大小与设定的折现率无关。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是内含报酬率的计算。在全部投资均于建设起点一次投入，筹建期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的普通年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是内含报酬率的计算。用插值法即可求得。

　　16.

　　【答案】A

　　【解析】不包括筹建期的静态回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年)，包括筹建期的静态回收期=4.86+2=6.86(年)。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】本题的考核点是投资项目现金流出量的内容。折旧属于非付现成本，并不会引起现金流出，所以不属于投资项目现金流出量的内容。只是均不能直接反映投资项目的实际收益率

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。沉没成本、过去成本、账面成本等属于非相关成本。

　　19.

　　【答案】B

　　【解析】初始期，经营期和处置期的总时间长度，称为项目期限，项目寿命或项目寿期。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】这里的资本成本是指加权平均资本成本，所以，选项B不正确。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】旧资产出售的净收入=64000-(64000-60000)×25%=63000(元)，初始期现金流出量=63000+6000=69000(元)

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】折现回收期(动态回收期)是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资需要的时间。它等于累积现金流入的现值等于投资额现值的年限，即净现值为零的年限。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】年折旧额=20/10=2(万元)，年经营现金净流量=3+2=5(万元)，静态回收期=20/5=4(年)。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】

　　内含报酬率=12%+(2%× )=13.6%。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】

年限	0	1	2	3	4
A项目NCF	-100	20	30	100	50
累计NCF	-100	-80	-50	50	100

　　A的回收期=2+50/100=2.5(年)。