期货从业资讯之期指全年成交逾435万亿

总成交额逾435万亿、近期持仓量达到5万余手、特殊法人开户逾220余户……2011年的股指期货交出了国内期货市场最为靓丽的一份答卷。在期市的“困境年”，期指的平稳发展给了期货行业莫大的支持，也让跌跌不休的股票市场有了规避风险的有效工具。在成交和持仓方面，经过一年多的严格监管，也初步达到了海外成熟市场的运行标准。

专家表示，2012年期指的运行将更为成熟，考虑到市场的容量需要扩大，市场各方也迫切期待能推出更多金融期货品种，包括利率期货和新的指数期货，希望能在2012年有所突破。

市场日趋成熟

截至12月29日，股指期货的全年总成交额达到435.7万亿（单边计算），当日持仓量为5.3万手。据了解，期指总开户数逾8万户。在机构参与方面，截至11月30日，中金所共开立220余个特殊法人账户，其中有40余家券商自营账户，逾10家证券集合账户、近100家证券定向账户和逾60家基金专户账户。加之刚刚获批的信托账户，券商、基金、信托已形成全面介入期指的格局。

数据显示，期指从上市以来，市场成熟度较高，主要体现在以下三个方面：

一是期现货价格拟合度较好。沪深300股指期货与现货指数保持高度相关性，主力合约与沪深300指数相关系数为99.6%。上市以来，基差率最大为3.6%，平均基差率为0.5%，基差率较低，市场套利空间较少，市场成熟度较高。近月合约为主力合约，交易最为活跃，占市场总成交的90%以上，符合成熟市场一般规律。

二是持仓稳步增长。上市以来，股指期货持仓从开业初期的5000多手，增加至目前的5万手。市场成交持仓比呈下降趋势，目前该比值在4左右，较上市初期的20已大幅下降，逐渐接近海外成熟市场水平。

三是交割平稳顺畅。共实现20个合约的顺利交割，各合约交割量较低，市场没有出现对到期合约的过度炒作，合约价格始终围绕交割结算价微幅波动，走势平稳，收敛性好，未出现“到期日效应”。

“严监管、紧运行”是2011年期指运行的一大特点。专家表示，期指的监管体现了以下特点：一是提高保证金，降低杠杆率。沪深300股指期货设置了较高的保证金水平，其中近月合约为15%，远月合约为18%，考虑到期货公司加收部分，对于一般投资者而言，股指期货保证金比例在20%左右。二是收紧持仓限制，加强重点客户的交易监控。一方面，收紧投机账户持仓限额至100手，抑制市场过热，同时优化套保管理、鼓励套保交易，引导套保、套利交易浮出水面，接受监管。三是出台异常交易指引，重点抑制投机倾向。中金所不断加强实时监控，及时出台《异常交易指引》，重点打击过度交易、频繁报撤和合并持仓超限等行为。