一、单项选择题 

1．需要同时买进或卖出4个期权的是(   )。 

A．跨式套利

B．蝶式套利

C．宽跨式套利

D．飞鹰式套利 

 

 

 

正确答案:D　解题思路：飞鹰式套利，也叫秃鹰式套利，是指分别卖出（买进）两种不同执行价格的1手期权，同时分别买进（卖出）较低与较高执行价格的1手期权。所有的期权都有相同的类型、标的合约与到期日，执行价格的间距相等。 

 

2．投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选(   )策略。 

A．卖出看跌期权

B．买进看跌期权

C．卖出看涨期权

D．买进看涨期权 

 

 

 

正确答案:D　解题思路：预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的权利，而不必承担执行期权的义务，如果市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避免了风险；而如果卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必须执行期权，可能会遭受巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该首选买进看涨期权策略。 

 

3．在期权未到期前，实值期权、平值期权、虚值期权的Delta指标之间的关系是(   )。 

A．实值期权的Delta>虚值期权的Delta>平值期权的Delta

B．虚值期权的Delta>平值期权的Delta>实值期权的Delta

C．实值期权的Delta>平值期权的Delta>虚值期权的Delta

D．实值期权的Delta=平值期权的Delta=虚值期权的Delta 

 

 

 

正确答案:C　解题思路：随着期权到期日的临近，期权Delta也随着期权是实值、平值、虚值的不同而变化。在期权未到期前，实值期权的Delta>平值期权的Delta>虚值期权的Delta。期权距离到期日的时间越长，这三种期权的Delta越接近；反之，期权距离到期日的时间越近，这三种期权的Delta值差距就越大。 

 

4．采用垂直套利策略可以实现(   )。 

A．风险无限，收益无限

B．风险有限，收益无限

C．风险有限，收益有限

D．风险无限，收益有限 

 

 

 

正确答案:C　解题思路：采用垂直套利方法可将风险和收益限定在一定范围内，即风险有限，收益有限。它的交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。 

 

5．组合方式以相同的执行价格(A)同时买入看涨期权和看跌期权（月份、标的物也相同）的是(   )。 

A．买入跨式套利

B．卖出跨式套利．

C．宽跨式套利

D．蝶式套利 

 

 

 

正确答案:A　解题思路：跨式套利是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的期权。分为买入跨式套利和卖出跨式套利。前者以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权（月份、标的物也相同），后者是以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权。