一、单项选择题(单项选择题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1．下列属于间接筹资方式的为

A．发行债券 B．银行借款 C．发行股票 D．利用商业信用

正确答案:B　解题思路：选项ACD均属于直接筹资方式。

2．下列各种书面文件中，属于既规定各责任中心的奋斗目标，又能提供业绩考核标准，但不包括实际信息的是

A．总结报告 B．责任报告 C．经营预算 D．责任预算

正确答案:D　解题思路：责任预算是以责任中心为主体，以其可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。编制责任预算也为控制和考核责任中心经营管理活动。责任预算既是业绩考核标准，同时也规定各责任中心的奋斗目标。因为是预算，所以不包括实际的信息。

3．某公司拟进行一项投资，投资额为10000元，该项投资每半年可以给投资者带来300元的收益，则该项投资的年实际回报率为(      )。

A．6．09％ B．6．21％ C．6．04％ D．6．18％

正确答案:A　解题思路：该项投资每半年的回报率=300／10000=3％，所以，年实际回报率=(1+3％)-1=6．09％。

4．E公司年末的流动资产各项目的金额分别为：现金5万元，银行存款100万元，短期投资20万元，应收账款10万元，存货41万元，待摊费用4万元，流动负债150万元，则该公司的速动比率为

A．1.2 B．0.9 C．0.8 D．0.7

正确答案:B　解题思路：该公司的速动比率＝(5＋100＋20＋10)／150＝0.9

5．下列各项中，属于直接表外筹资的是

A．融资租赁 B．来料加工 C．应收票据贴现 D．产品筹资协议

正确答案:B　解题思路：直接表外筹资使企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资，最为常见的筹资方式有租赁(融资租赁除外)、代销商品、来料加工等。

二、多项选择题(多项选择题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

6．利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，应予考虑的因素是

A．持有现金的机会成本 B．现金短缺成本 C．现金与有价证券的转换成本 D．现金管理费用

正确答案:AB　解题思路：运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。

7．适应于建立费用中心进行成本控制的单位是

A．研究开发部门 B．行政管理部门 C．餐饮店的制作间 D．生产企业的车间

正确答案:AB　解题思路：费用中心是指那些主要为企业提供一定的专业服务，产出物不能用货币计量，技术上投入和产出之间没有直接联系的单位。

8．股票作为一种筹资工具，具有以下特点

A．法定性 B．参与性 C．无限期性和可转让性 D．收益性、风险性和价格波动性

正确答案:ABCD　解题思路：股票具有以下性质：(1)法定性；(2)收益性；(3)风险性；(4)参与性；(5)无期限性；(6)可转让性；(7)价格波动性。

9．在其他条件不变的情况下，下列各项说法正确的有

A．固定成本越大，则经营风险越大 B．息税前利润变动率与产销量变动率一致 C．每股利润变动率与息税前利润变动率一致 D．边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同

正确答案:AD　解题思路：根据经营杠杆系数＝基期边际贡献／(基期边际贡献一固定成本)可知，A的说法正确；根据；边际贡献＝销售量×单位边际贡献，可知，D的说法正确。

10．利用杠杆收购筹资的特点和优势主要有

A．财务杠杆比率高 B．提高投资者的收益能力 C．有助于促进企业的优胜劣汰 D．有时还可以得到意外的收益

正确答案:ABCD　解题思路：杠杆收购筹资的特点：(1)筹资企业的杠杆比率高；(2)有助于促进企业优胜劣汰；(3)贷款安全性强；(4)可以获得资产增值；(5)有利于提高投资者的收益能力。

三、判断题(每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0．5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

11．在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数越大，资产负债率越高，负债程度越高，财务杠杆系数越大。

12．按照股利分配的税收效应理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋影响，企业应采取高股利政策。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：按照股利分配的税收效应理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋影响，企业应采取低股利政策。

13．成本的可控与不可控与该责任中心所处管理层次的高低、管理权限及控制范围的大小和经营期的长短没有直接联系。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：成本的可控与不可控是以一个特定的责任中心和一个特定的时期作为出发点的，这与责任中心所处管理层次的高低、管理权限及控制范围的大小和经营期间的长短有直接关系。

14．对于单纯固定资产项目，如果建设期等于0，原始总投资一定是一次投入(且为年初预付)；原始总投资如果一次性投入，建设期一定等于0；如果分次投入，建设期一定大于1。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：对于单纯固定资产项目，原始总投资如果一次性投入，并不能说明建设期一定等于0。

15．在其他条件不变的前提下，企业资产负债率的提高，有助于降低企业的复合风险。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：在其他条件不变的前提下，资产负债率越高，利息越多，所以复合杠杆系数越大，复合风险越大。

四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别标明的外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，必须予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

16．某公司购进商品3000件，单位进价70元(不含增值税)，单位售价100元(不含税)，经销该商品的固定性费用25000元。若货款来自银行借款，年利率9％，该批存货的月保管费用率2％，销售税金及附加为10000元。 要求： (1)计算该批存货平均保本储存期(四舍五入取整)。 (2)计算在投资利润率为4％时的平均保利储存期(结果四舍五入取整)。 (3)计算平均实际储存期为200天时的实际投资利润率。 (4)在批进零售的条件下，若该批存货平均每天销售30件，计算经销该批货物的投资利润率

正确答案: (1)每日变动储存费＝[(3000×70×9％)／360]＋[(3000×70×2％)／30]＝192.5(元) 平均保本储存期＝[3000×(100－70)－25000－10000]／192.5＝286(天) (2)平均保利储存期＝[3000×(100－70)－25000－10000－3000×70×4％]／192.5＝242(天) (3)实际利润＝(286－200)×192.5＝16555(元) 投资利润率＝16555／(3000×70)＝7.88％ (4)零散售完天数＝3000／30＝100(天) 实际利润＝[286－(100＋1)／2]×192.5＝45333.75(元) 投资利润率＝45333.75／(3000×70)＝21.59％

17．甲企业2001年1月1日拟发行五年期公司债券，该债券面值1000元，票面利率10％，市场利率8％。 要求计算： (1)若每半年付息一次，到期还本，其发行价为多少元? (2)若一年按单利计算一次，到期还本付息，其发行价格为多少元? (3)若每年付息一次，到期还本，发行费率3％，所得税税率40％，则该债券资金成本为多少? (4)若该债券每年付息一次，到期还本，2005年1月1日乙公司以950元的价格购入，求该债券的到期收益率?

正确答案: (1)每半年利息＝1000×10％／2＝50(元) 债券发行价格＝50×(P／A，4％，10)＋1000×(P／F，4％，10) ＝50×8.1109＋1000×0.6756 ＝1081.15(元) (2)单利发行价格＝1000×(1＋10％×5)×(P／F，8％，5) ＝1500×0.6806 ＝1020.9(元) (3)债券发行价格＝1000×10％×(P／A，8％，5)＋1000×(P／F，8％，5)＝1079.87(元) 债券资金成本＝[1000×10％×(1－40％)]／[1079.87X(1－3％)]×100％＝5.73％ (4)债券到期收益率：[1000×10％＋(1000－950)]／950×i00％＝15.79％

18．某企业拥有资金800万元，其中银行借款320万元，普通股480万元，该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下： 要求： (1)计算各筹资总额的分界点。 (2)填写下表填字母的部分

正确答案: (1)资金结构为：借款所占比重＝320／800＝40％，普通股所占比重＝60％。借款筹资总额的分界点(1)＝30／40％＝75万元借款筹资总额的分界点 (2)＝80／40％＝200万元普通股筹资总额的分界点＝60／60％＝100万元。 (2)

五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

19．企业现有A、B两个互斥方案可供投资，各年净现金流量如下表所示(单位：万元)： A．B项目的必要收益率均为5％。 要求： (1)分别计算A、B项目的净现值、净现值率和获利指数，据以判断各方案的财务可行性； (2)根据年等额净回收额法进行投资决策； (3)采用计算期统一法中的方案重复法计算调整后的净现值，据以进行投资决策。 系数表如下： (P／F，5％，1)＝0.9524 (P／F，5％。3)＝0.8638 (P／F，5％，5)＝0.7835 (P／F，5％，6)＝0.7462 (P／F，5％，9)＝0.6446 (P／F，5％，10)＝0.6139 (P／F，5％，12)＝0.5568 (P／F，14％，1)＝0.8772 (P／F，14％，3)＝0.6750 (P／F，16％，1)＝0.8621 (P／F，16％，3)＝0.6407 (P／A，5％，3)＝2.7232 (P／A，5％，4)＝3.5460 (P／A，5％，5)＝4.3295 (P／A，14％，2)＝1.6467 (P／A，16％，2)＝1.6052

正确答案: (1)净现值NPV、净现值率NPVR和获利指数PI计算如下： ①NPV(A)＝－1000＋420×(P／A，5％，3)＝143.74(万元) ②NPV(B)＝－600－800×(P／F，5％，1)＋500×(P／A，5％，4)×(P／F，5％，1)＝326.69(万元) ③NPVR(A)＝143.74／1000＝0.14(t)NPVR(B)＝326.69／[600＋800×(P／F，5％，1)]＝0.24 ⑤PI(A)1＋0.14＝1.14或＝420×(P／A，5％，3)／1000 ⑥PI(B)＝1＋0.24。1.24或＝500×(P／A，5％，4)×(P／F，5％，1)／[600＋800×(P／F，5％，1)] 由于A、B项目的净现值、净现值率均大于0，获利指数大于1，故各方案均可行性。 (2)计算年等额净回收额(NA)：NA (A)＝143.74×(A／P，5％，3)＝52.78(万元)NA (B)＝326.69×(A／P，5％，5)＝75.46(万元) NA(B)>NA(A)。故选B方案。 (3)A方案的项目计算期为3年，B方案的项目计算期为5年。两方案计算期的最小公倍数为15年，在此期间A方案重复4次，B方案重复2次，计算调整后的净现值NPV。 NPV(A)＝143.74＋143.74×(P／F，5％，3)＋143.74×(P／F，5％，6)＋143.74×(P／F，5％，9)＋143.74×(P／F，5％，12)＝547.85(万元) NPV(B)＝326.69＋326.69×(P／F，5％，5)＋326.69×(P／F，5％，10)＝783.21(万元) NPV(B)>NPV(A)，故选B方案。

20．科华公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将降低成本至8.93％。 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％。 (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7％，并保持25％的股利支付率； (4)公司当年(本年)的资本结构为： (5)公司所得税率为40％； (6)公司普通股的β值为1.1； (7)当前国债的收益5.5％，市场上普通股平均收益率为13.5％。 要求： (1)计算银行借款的税后资金成本。 (2)计算债券的税后成本。 (3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。 (4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资金成本。(计算时单项资金成本百分数保留2位小数)

正确答案: (1)银行借款成本＝8.93％×(1－40％)＝5.36％ 说明；资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。 (2)债券成本＝[1×8％×(1－40％)]／[0.85×(1－4％)]＝4.8％／0.816＝5.88％ 说明：发行成本是不可省略的，以维持不断发新债还旧债：存在折价和溢价时，筹资额按市价而非面值计算。 (3)普通股成本和保留盈余成本股利增长模型＝(D1／P0)＋g＝[0.35×(1＋7％)／5.5]＋7％＝6.81％＋7％＝13.81％ 资本资产定价模型：预期报酬率＝5.5％＋1.1×(13.5％－5.5％)＝5.5％＋8.8％＝14.3％ 普通股平均成本＝(13.8％＋14.3％)／2＝14.06％ (4)保留盈余数额：明年每股净收益＝(0.35÷25％)×(1＋7％)＝1.498(元／股) 保留盈余数额＝1.498×400×(1－25％)＋420＝449.4＋420＝869.4(万元) 计算加权平均成本：