F9资产负债管理

　　考试时间：4小时

　　考试形式：客观题（30%），主观题（70%）

　　本考试科目是中国精算师资格考试高级阶段的考试课程，在学习本课程前，考生最好已经具备财务管理（F2）和投资方面（F8）的基础知识。

　　本课程包括：资产负债管理基础、资产负债管理的方法与技术、资产负债管理的应用、案例分析和资产负债管理在中国的应用五大部分。通过这门课程的学习，考生应掌握资产负债管理的基本理论与应用的框架，熟悉资产负债管理的主要方法和主要工具的特点。在掌握了资产负债管理的基本原理和主要技术方法的基础上，能够对结合公司经营特点的资产负债管理体系和模式相关的问题提出可行的建议。

　　考生应了解如何从资产负债管理的角度来分析和支持保险公司的产品开发、负债评估和资金运用活动。同时，了解资产负债管理在保险公司整体管理中的地位和作用，以便能够综合运用本课程中的理论与方法进行案例分析。考生应对我国当前保险公司资产负债管理状况有所了解，并结合所处的宏观经济环境、保险经营环境和监管环境积极的思考我国保险公司在资产负债管理方面的特点和问题，将资产负债管理的基本原理充分和有效地应用于我国的保险经营实践。

　　A、资产负债管理基础（分数比例约为15%～20%）

　　资产负债管理是商业经营管理实践活动的一个重要组成部分，企业进行资产负债管理的最终目的是协调企业的资产和负债，以实现预期的经营目标。

　　考试要求：掌握资产负债管理的基本概念和原理，了解资产负债管理的发展历程，以及对资产负债管理与现代金融风险管理的比较分析。

　　考试内容：

　　1. 资产负债管理引论。考生应对资产负债管理的全貌有所了解，并具体掌握以下知识点：（1）资产负债管理产生的历史渊源和条件；（2）资产负债管理的基本概念，包括：定义、基本原则、主要方法；（3）保险公司资产负债管理的主要途径和应用。

　　2. 资产负债管理的发展历程。考生应对保险公司资产负债管理的发展历程有所了解，并具体掌握以下知识点：（1）保险公司进行资产负债管理的外部动因和条件；（2）保险公司进行资产负债管理的内部动因和条件；（3）保险公司产品的变迁对资产负债管理的作用及应用；（4）保险公司进行资产和负债综合管理的发展历程。

　　3. 现代金融风险管理。考生应对现代金融风险管理的全貌有所了解，并具体掌握以下知识点：（1）现代金融风险管理的基本概念和原理；（2）市场风险与资产负债管理的关系；（3）信用风险与资产负债管理的关系；（4）承保风险与资产负债管理的关系。

　　B、资产负债管理的方法与技术（分数比例约为20%～30%）

　　保险公司的资产和负债具有其自身的特点，有效的资产负债管理是建立在对资产和负债的充分认识和成熟的计量和管理方法技术的基础之上，在越来越复杂的市场和经营环境中，资产负债管理过程中的技术方法有时会对经营起到决定性的作用。

　　考试要求：掌握保险公司资产与负债的基本特征，熟悉目前金融资产和保险业务负债的计量中所采用的主要评估方法，熟悉资产负债管理中较为成熟的一般性方法和高级方法，了解资产负债管理中的绩效评估问题，以及正在兴起的资产负债管理中的整体性方法。

　　考试内容：

　　1. 保险公司资产与负债的主要特征。考生应对保险公司资产与负债的主要特征有所了解，并学习产生这些特征的主要原因和机制，具体掌握以下知识点：

　　（1）保险公司资金运用的一般原则和主要结构以及与保险公司资产结构的关系；（2）从三个方面分析保险公司的资产结构和特点；（3）保险公司负债的形成机制；（4）各种保险业务形态的负债特征。

　　2. 金融资产模型。考生应对金融资产的基本模型有所了解，并能够灵活运用这些模型进行相应的分析和计算。希望考生具体掌握以下知识点：（1）无套利市场的基本概念和特点；（2）无套利资产定价模型的基本原理和主要结论；（3）各种利率模型的基本形式和主要结论，并能够进行计算；（4）债券模型，包括含选择权债券的定价原理和方法；（5）股权类资产的基本模型和应用。

　　3. 保险业务负债的评估方法。考生应对从资产负债管理的角度进行保险业务负债评估的主要方法有所了解，并学习这些方法的基本原理和主要内容及其应用，希望考生具体掌握以下知识点：（1）法定保险业务负债评估与一般会计准则负债评估的一般原则和主要内容，以及两者的主要区别；（2）最优估计负债评估的基本原理和目前实践中的主要方法；（3）采用公允价值方法进行负债评估的主要原理和方法。

　　4. 保险公司资产负债管理的一般技术和方法。考生应了解保险公司资产负债的主要风险类型，掌握现金流匹配、免疫理论，并能利用已知条件计算与久期和凸值等相关未知参数。通过学习，希望考生具体掌握以下知识点：（1）保险公司资产负债的主要风险类型，各自的成因及特点；（2）利率风险的度量，三种久期以及三种凸值各自的概念、计算方法以及相互之间的联系；（3）掌握免疫以及匹配技术的原理、方法及各自的特点。

　　5. 保险公司资产负债管理的高级方法。考生应了解现代金融风险计量的几种主要方法，以及对冲策略的基本方法和在资产负债管理中的应用，具体的知识点包括：（1）在险价值（VaR）的基本概念与计算；（2）一致性风险度量的基本性质；（3）对冲的基本原理，以及重要的希腊字母的概念、Delta与Gamma的计算与应用；（4）对冲方法在保险公司资产负债管理中的应用；（5）动态财务分析的基本原理和方法。

　　6. 资产负债管理与绩效评估。考生应对各种绩效评估方法有所了解，并学习这些方法在资产负债管理中的应用，希望考生具体掌握以下知识点：（1）绩效评估的基本原则；（2）投资绩效的评估方法；（3）保险绩效的评估方法；（4）保险公司整体经营绩效的评估；（5）保险公司绩效评估在资产负债综合管理中的应用。

　　7. 资产负债管理中的整体性方法。考生应了解整体性资产负债管理是一种新的管理理念，掌握在金融机构的管理应用中适用的资产负债管理的体系、组织和职责流程等围绕资产负债管理操作层面的内容。通过学习，希望考生具体掌握以下知识点：（1）整体性资产负债管理的基本概念和发展演变的基本过程；（2）资产负债管理体系的主要组成部分：资产负债管理政策和技术；（3）保险公司资产负债管理委员会和资产负债管理部门的管理职责和流程。

　　C、资产负债管理的应用（分数比例约为20%～30%）

　　考试要求：掌握在保险公司实践中资产负债管理主要的应用途径，并围绕保险公司经营实践的各个主要环节具体分析资产负债管理的应用模式和方法。熟悉资产负债管理在保险公司产品开发和其他经营管理活动中的具体应用，了解资产负债管理在养老金体系中的应用框架，以及保险监管和财务会计准则中有关资产负债管理相关的内容。

　　考试内容：

　　1．资产负债管理在保险公司产品开发中的应用。考生应了解资产负债管理的原理和方法在保险产品开发中的应用原理和主要实践，并通过一些具体的应用和方法介绍掌握基本思路和方法论，希望考生具体掌握以下知识点：（1）从资产负债管理的角度认识保险产品开发；（2）资产负债管理在一般寿险产品开发中的主要应用；（3）投资型寿险产品开发中的资产负债管理；（4）非寿险产品开发中的资产负债管理应用。

　　2. 资产负债管理在保险公司经营中的应用。考生应了解资产负债管理在保险公司经营中的应用，并通过这部分的学习掌握这些应用的基本思路和方法论，希望考生具体掌握以下知识点：（1）应用资产负债管理指导保险公司的资金运用；（2）如何在保险公司战略规划中应用资产负债管理技术。

　　3. 资产负债管理在养老金体系中的应用。考生应对养老金体系资产负债特征有所了解，并具体掌握以下知识点：（1）养老金体系中资产负债的特征；（2）政策、协议和风险等因素对养老金体系资产负债管理的影响；（3）如何利用资产负债管理来解决养老金体系中独特的资产负债特征。

　　4. 监管及财务会计准则与资产负债管理。考生应了解国际上主要国家保险业监管及财务会计准则对资产负债管理的考虑，并具体掌握以下知识点：（1）会计准则对资产负债管理的考虑；（2）保险资金运用监管；（3）资产负债管理在法定负债评估及偿付能力监管的体现；（4）现代金融风险管理的基本概念和原理；（5）市场风险与资产负债管理的关系；（6）国际上主要国家的精算实践标准中对资产负债管理的考虑。

　　D、案例分析（分数比例约为15%～20%）

　　案例分析将资产负债管理理论和一般性方法运用于某个具体的现象或问题，其目标是：一方面能够有效地解决问题、另一方面也会对方法本身的理解和改进有所裨益。

　　考试要求：要求考生在掌握前面资产负债管理基本原理、方法和应用的基础上，通过对保险公司资产负债管理案例的分析，从整体上了解日常的资产负债管理实践活动的主要内容，并且培养运用资产负债管理的相关原则和方法解决具体的实践问题的全面综合的能力。

　　考试内容：共分为寿险公司和非寿险公司的资产负债管理案例分析两个部分。

　　E、资产负债管理在中国的应用（分数比例约为5%～10%）

　　根据中国保险业的实际状况，这部分将以中国保险业资产负债管理的现状和可能的运行模式和相应的方法技术，以及该模式下资产负债管理体系的构建及模式运作的基础和实践为主要内容。

　　考试要求：要求考生尽可能及时了解我国保险业最近几年大的背景情况、资产负债管理的实践状况，同时要求考生能够对当前某些与资产负债管理相关的行业热点问题进行一定的分析。

　　考试内容：

　　1. 了解当前的经济和市场情况：近五年来我国宏观经济的基本情况。近三年来保险行业的主要热点。近一年来资本市场的发展状况和特点。近两年来保险业务的主要特点。近一年来保险公司资金运用的情况和特点。近五年来保险监管在偿付能力要求、风险管理、资金运用等方面政策的基本情况和变化。

　　2. 基于上述背景，对一些行业当前相关的热点问题，从资产负债管理的原理、技术和应用的角度进行实际分析。

　　考试指定教材：

　　中国精算师资格考试用书《资产负债管理》，吴岚主编利明光主审中国财政经济出版社 2011版全书各章