一、单项选择题（每题1分，每题只有一个正确答案）

1．A租赁公司将原价104250元的设备以融资租赁方式租给B公司，租期3年，每半年初付租金2万元，满3年后设备所有权即归属于B。如B自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12％，每半年付息一次，则B应该(    )。

A．租 B．借 C．两者一样 D．难以确定

正确答案:A　解题思路：租赁方式付款额的现值=20000×4．9173×1．06=104246．76(元)由于104246．76小于104250元，所以，租好。

2．某公司属于一跨国公司，2007年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的资产负债率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为3％，股票市场平均收益率为6％。该公司的每股股权价值为(    )。

A．78．75元 B．72．65元 C．68．52元 D．66．46元

正确答案:A　解题思路：每股净投资=每股资本支出一每股折旧与摊销+每股营运资本增加=40-30+5=15；每股股权自由现金流量=每股净利一每股净投资×(1-负债率)=12-15×(1-40％)=3(元)；股权成本=3％+2×(6％-3％)=9％；每股股权价值=3(1+5％)÷(9％-5％)=78．75(元)。

3．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法正确的有(    )。

A．权益乘数大，财务风险小 B．负债比率提高，权益净利率大 C．权益乘数大，销售利润率大 D．权益乘数大，资产净利率大

正确答案:C　解题思路：权益净利率=资产净利率×1÷(1-资产负债率)，所以，负债比率越高，权益净利率越大。

4．某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为400000元，每次转换有价证券的交易成本为400己，有价证券的年利率为10％。达到最佳现金持有量的全年交易成本是(    )。

A．1000元 B．2000元 C．3000元 D．4000元

正确答案:D　解题思路：最佳现金持有量的全年交易成本=(400000／40000)×400=4000(元)。

5．放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有(    )。

A．信用期、折扣期不变，折扣百分比降低 B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D．折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

正确答案:D　解题思路：放弃现金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变动，因此选D。

二、多项选择题（每题1分，每题均有多个正确答案，每题所有答案选择正确的得1分；不答、错答、漏答均不得分）

6．关于营运资金政策下列表述正确的是(    )。

A．宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付 B．配合型的融资政策的弹性较大 C．营运资金的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的 D．配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债

正确答案:AC　解题思路：营运资金政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资金其机会成本较大，而持有较低的营运资金还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用不方便，所以对资金有较高的要求，在此种政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。

7．职能战略是为贯彻、实施和支持总体战略与业务单位战略而在企业特定职能管理领域内制定的战略，包括(    )。

A．人力资源战略 B．财务战略 C．信息战略 D．技术战略

正确答案:ABCD　解题思路：职能战略是为贯彻、实施和支持总体战略与业务单位战略而在企业特定职能管理领域内制定的战略，包括人力资源战略、财务战略、信息战略和技术战略。

8．影响纯粹利率高低的因素有(    )。

A．通货膨胀 B．到期风险附加率 C．平均利润率 D．资金供求关系

正确答案:CD　解题思路：纯粹利率受平均平均利润率、资金供求关系以及国家调节的影响。

9．下列指标中，不能用于衡量长期偿债能力的有(    )。

A．流动比率 B．速动比率 C．产权比率 D．总资产周转率

正确答案:ABD　解题思路：流动比率和速动比率反映的是企业的变现能力和短期偿债能力。总资产周转率属于资产管理比率，用于衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。而产权比率属于负债比率。选项中只有产权比率能够反映长期偿债能力。

10．下列各因素中，影响经济订货量大小的因素有(    )。

A．存货资金应计种息 B．仓库人员工资 C．年需要量 D．每次订货成本

正确答案:ACD　解题思路：根据存货经济批量计算公式可知，存货资金应计利息、年需要量和每次订货成本会影响经济订货量的大小。

三、判断题（每题1分，请判断每题的表述是否正确，每题判断正确的，得1分；每题判断错误的，倒扣1分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止）

11．在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：票面利率低于市场利率时，以折价发行债券。由债券发行价格的公式也可知，债券面值和票面利率一定时，市场利率越高，债券的发行价格越低。

12．在标准成本系统中，直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：直接材料的价格标准是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等。

13．期末，将按预算(正常)计算的作业成本调整为实际成本的目的就是为了对外提供财务报告的需要。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：期末，将按预算(正常)计算的作业成本调整为实际成本的目的就是为了对外提供财务报告和满足税收征管等方面的需要。

14．收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累计利息的债券。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获得累积利润时才支付累积利息的债券。

15．建立保险储备量的方法可以解决由于延迟交货而引起的缺货问题。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：建立保险储备量的方法也可以解决由延迟交货而引起的缺货问题，可将延迟的天数折算为增加的需求量。

四、计算分析题（每题6分，要求列出计算步骤，除非特别指定，每步骤运算得数精确到小数点后两位）

16．某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为10％。单位：元 要求： (1)分别计算两个方案的投资回收期； (2)分别计算两个方案的平均报酬率； (3)分别计算两个方案的净现值； (4)分别计算两个方案的获利指数。 (5)若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?

正确答案: (1)甲方案回收期=8000／2200=3．64(年) 乙方案每年现金流量不等，应先计算其各年尚未回收的投资额，第一年为7200元；第二年为4700元；第三年为2500元；第四年为600元。所以，乙方案回收期=4+600／5600=4．11(年) (2)甲方案的平均报酬率=2200／8000=27．5％ 乙方案的平均报酬率=[(2800+2500+2200+1900+5600)／5]／10000=30％ (3)甲方案的净现值=2200×3．791-8000=2140．2(元) 乙方案的净现值=2800×0．909+2500×0．826+2200×0．751+1900×0．683+5600×0．621-10000=1037．7(元) (4)甲方案的获利指数=8340．2／8000=1．04 乙方案的获利指数=11037．7／10000=1．10 (5)根据以上计算结果，应选择甲方案。

17．已知某公司2006年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期)。资本公积4000万元。其余均为留存收益。2007年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案： A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元； B方案：按面值发行票面年利率为8％公司债券(每年年末付息)。 假定该建设项目投产后，2006年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33％。 要求： (1)计算A方案下需要增发普通股的股份数以及2007年公司的全年债券利息； (2)计算B方案下2007年公司的全年债券利息； (3)计算A、B两方案下的每股股利润无差别点并为该公司做出筹资决策。

正确答案: 增发普通股的股份数=2000÷5=400(万股) 2007年公司的全年债券利息=2000×8％=160(万元) 计算B方案下2007年公司的全年债券利息=2000×8％+2000×8％=320(万元) 计算A、B两方案的每股利润无差别点： (EBIT-2000×8％-2000×8％)×(1-33％)÷8000=(EBIT-2000×8％)×(1-33％)÷(8000+400) EBIT=3520万元 为该公司做出筹资决策，因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。故选择B方案。

18．某公司按108元价格发行面值100元、期限5年、票面利率6％的债券5000张，每年结息一次。发行费率为4％，公司所得税率为33％。试计算该批债券的资本成本。

正确答案: 资本成本=100×6％×(1-25％)／[108×(1-4％)]=4．34％

五、综合题

19．某企业生产A、B两种产品，有关单位产品标准成本的资料如表1所示。该企业产品的正常生产能量是A产品800件、B产品1000件，实际生产量为A产品600件、B产品800件。有关两种产品实际单位成本的资料，如表2所示。 要求：根据上述资料，进行各项成本差异的分析； 表1 表2

正确答案: 直接材料： 标准成本=600×24+800×25=34400(元) 实际成本=600×24+800×27=36000(元) 成本差异=36000-34400=1600(元) 价格差异=600×8×(3-4)+800×6×(4．5-5)=-7200(元) 数量差异=4×600×(8-6)+5×800X(6-5)=8800(元) 直接人工： 标准成本=600×32+800×24=38400(元) 实际成本=600×27+800×28=38600(元) 成本差异=38600-38400=200(元) 工资率差异=600×3×(9-8)+800×3．5×(8-8)=1800(元) 人工效率差异=8×600×(3-4)+8×800×(3．5-3)=-1600(元) 变动性制造费用： 标准成本=600×12+800×6=12000(元) 实际成本=600×10．5+800×8．75=13300(元) 成本差异=13300-12000=1300(元) 耗费差异=600×3×(3．5-3)+800×3．5×(2．5-2)=2300(元) 效率差异=3×600×(3-4)+2×800×(3．5-3)=-1000(元) 固定性制造费用：标准成本=600×8+800×3=7200(元) 实际成本=600×4．5+800×5．25=6900(元) 成本差异=6900-7200=-300(元) 耗费差异=6900-(800×8+1000×3)=-2500(元) 能量差异=(800×8+1000×3)-7200=2200(元)

20．某公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)： 要求：进行以下计算、分析和判断(存量指标均用期末数，一年按360天计算) (1)净利润变动分析； (2)权益净利率变动分析； (3)资产净利率变动分析； (4)资产周转天数分析。

正确答案: (1)净利润变动：1200-1000=200(万元) 所有者权益的影响：15000×10％-10000×10％=500(万元) 权益净利率的影响：15000×8％-15000×10％=-300(万元) (2)权益净利率变动：8％-10％=-2％ 资产净利率的影响：2％×1．25-8％×1．25=-7．5 权益乘数的影响：2％×4-2％×1．25=5．5 (3)资产净利率变动：2％-8％=-6％ 资产周转率的影响：0．5×10％-0．8×10％=-3％ 销售净利率的影响：0．5×4％-0．8×4％=-3％ (4)资产周转天数变动：720-450=270(天) 固定资产周转天数的影响：(360+270)-(180+270)=180(天) 流动资产周转天数的影响：(360+360)-(360+270)=90(天)